Ropa drożeje w cieniu konfliktu na Bliskim Wschodzie przed danymi o inflacji i IPO SpaceX

Amerykańscy pracodawcy zatrudnili w maju 172 000 osób, co stanowi ponad dwukrotność prognozowanych przez ekonomistów 80 000, a to zaskoczenie zmieniło nastroje na rynkach. Rentowność obligacji skarbowych wzrosła, dolar się umocnił, a nadzieje na obniżki stóp procentowych wygasły zaledwie kilka tygodni po objęciu przez Kevina Warsha stanowiska prezesa Rezerwy Federalnej. Ropa Brent zamknęła notowania w piątek, 5 czerwca, tuż poniżej 94 dolarów za baryłkę, tracąc około 3% w ciągu dnia, choć w skali tygodnia pozostała silniejsza. Złoto spadło do około 4334 dolarów za uncję, osiągając najniższy poziom od marca. Sytuacja ta uległa zmianie po weekendowej eskalacji na Bliskim Wschodzie, która podbiła ceny ropy, a w poniedziałkowych notowaniach porannych ropa Brent zbliżyła się do 96 dolarów. W tym tygodniu czekają nas trzy kluczowe wydarzenia: amerykańskie dane o CPI za maj i decyzja Banku Kanady w środę oraz debiut giełdowy SpaceX zaplanowany na piątek.

Oto podsumowanie minionego tygodnia i zapowiedź nadchodzącego:

W skrócie

• Amerykańskie dane o zatrudnieniu pozarolniczym w maju wzrosły o 172 000 wobec oczekiwań bliskich 80 000, bezrobocie utrzymało się na poziomie 4,3%, a rynki pieniężne wyceniły brak obniżek stóp procentowych, skłaniając się ku ich utrzymaniu, przy czym niektóre prognozy zakładają możliwą podwyżkę w przyszłości.

• Ropa Brent zamknęła piątkowe notowania (5 czerwca) tuż poniżej 94 dolarów za baryłkę, a WTI w pobliżu 90,30 dolara, po czym obie odbiły w poniedziałek rano w obliczu eskalacji konfliktu, z Brent w okolicach 96 dolarów.

• Konflikt na Bliskim Wschodzie przybrał na sile. W weekend Izrael uderzył w Hezbollah w Bejrucie, Iran wystrzelił rakiety w stronę Izraela, a Izrael zaatakował cele wojskowe w Iranie. Nadal nie ma porozumienia USA-Iran, irański urzędnik uznał je obecnie za niewykonalne, a cieśnina Ormuz pozostaje niemal zamknięta.

• Amerykański CPI za maj oraz decyzja Banku Kanady zostaną opublikowane w środę, 10 czerwca, a Chiny opublikują w tym tygodniu dane o inflacji i handlu za maj.

• SpaceX planuje debiut na Nasdaq w piątek, 12 czerwca, z ceną ustaloną na 135 dolarów za akcję, co oznacza pozyskanie około 75 miliardów dolarów i wycenę na poziomie około 1,75 biliona dolarów, co byłoby największym IPO w historii.

• OPEC+ zatwierdził zwiększenie podaży o kolejne 188 000 baryłek dziennie w lipcu, co zwiększa podaż nawet w obliczu utrzymującego się ryzyka geopolitycznego.

Jak miniony tydzień zmienił sytuację

Raport z rynku pracy za maj był najważniejszym wydarzeniem tygodnia. Miejsca pracy w sektorze pozarolniczym wzrosły o 172 000, znacznie powyżej oczekiwanych 80 000, a dane za marzec i kwiecień zostały zrewidowane w górę, co oznacza najlepszy trzymiesięczny okres od ponad dwóch lat. Średnie wynagrodzenie godzinowe wzrosło o 3,4% w skali roku. Publikacja ta miała miejsce zaledwie kilka tygodni po zaprzysiężeniu Kevina Warsha na prezesa Rezerwy Federalnej 22 maja, który zastąpił Jerome'a Powella, i przed jego pierwszym spotkaniem w sprawie polityki pieniężnej w dniach 16–17 czerwca. (Źródło:CNBC News)

Przy inflacji już podniesionej przez wyższe koszty energii, mocne dane z rynku pracy skłoniły rynki pieniężne do wyceny braku obniżek stóp procentowych i skłonienia się ku ich utrzymaniu, przy czym niektórzy wyceniają teraz możliwy wzrost w dalszej części cyklu. Wyższe rentowności wpłynęły na aktywa wrażliwe na stopy procentowe. W piątek, 5 czerwca, indeks Nasdaq Composite spadł o 4,18% do 25 709,43 pkt, co było najgorszą sesją od kwietnia 2025 r., S&P 500 spadł o 2,64% do 7383,74 pkt, a Dow Jones Industrial Average osłabił się o 1,35% do 50 866,78 pkt. Gwałtowna wyprzedaż akcji spółek półprzewodnikowych pogłębiła spadki po tym, jak firma Broadcom pozostawiła swoje całoroczne cele dotyczące chipów AI bez zmian. Złoto spadło w piątek o około 3% do około 4334 dolarów za uncję, a srebro osłabiło się o około 7%, oba pod presją silniejszego dolara. Rola złota jako aktywa bezpiecznej przystani znalazła się pod presją, ponieważ zakłady na podwyżki stóp wyparły zwykłe dążenie do bezpieczeństwa.

Zmienność cen ropy trwa

Ropa przeszła od jednostronnego szoku podażowego wiosną do historii o ryzyku dwukierunkowym. Z jednej strony, konflikt, który zamknął znaczną część cieśniny Ormuz, utrzymuje premię za ryzyko podażowe w cenie i czyni rynek wrażliwym na każdy nagłówek. Z drugiej strony, silniejszy dolar i słabsze sygnały popytowe, szczególnie z Chin, ciągną w przeciwnym kierunku. Wynikiem jest rynek, który może gwałtownie poruszyć się w obie strony, co różni się od stabilnego wzrostu, który wyniósł Brent powyżej 100 dolarów na początku roku.

Gdzie obecnie znajduje się ropa

Ceny ropy spadły w piątek wraz z szerszym ruchem rynkowym. WTI zakończyło dzień w pobliżu 90,30 USD za baryłkę, a Brent tuż poniżej 94 USD, oba tracąc około 3% w ciągu dnia, chociaż Brent utrzymał tygodniowy wzrost o ponad 3% po odnowionych starciach między siłami USA i Iranu na początku tygodnia. Po stronie podażowej OPEC+ zatwierdził kolejne 188 000 baryłek dziennie w lipcu, a niemal całkowite zamknięcie cieśniny Ormuz nadal ograniczało przepływy z Zatoki Perskiej.

Ten ruch odwrócił się w weekend, gdy konflikt gwałtownie eskalował. Izrael zaatakował cele Hezbollahu w Bejrucie, Iran odpowiedział salwami rakietowymi na centralny i południowy Izrael, pierwszymi takimi ostrzałami od czasu zawieszenia broni, a Izrael następnie uderzył w cele wojskowe w zachodnim i środkowym Iranie. Izrael kontynuował operacje nawet po tym, jak Donald Trump wezwał go do powstrzymania się, a izraelska armia poinformowała, że nadlatujące rakiety zostały przechwycone i nie odnotowano żadnych ofiar.

Ścieżka dyplomatyczna utknęła w martwym punkcie. Irański urzędnik stwierdził, że umowa z Waszyngtonem nie jest już możliwa na tym etapie, podczas gdy Trump wezwał Teheran do powrotu do negocjacji. Przy skutecznie zamkniętej cieśninie Ormuz i groźbach Iranu dotyczących zakłócenia Bab al-Mandeb na Morzu Czerwonym, premia za podaż ponownie się umocniła. We wczesnym handlu w poniedziałek ropa odbiła, Brent powrócił w okolice 96 USD, a WTI powyżej 93 USD, co oznacza wzrost o około 3% po dwóch spadkowych sesjach.

Hamulec po stronie popytu z Chin

Chiny znajdują się po drugiej stronie tej historii. Kraj ten jest największym na świecie importerem ropy naftowej, a dane celne pokazały, że kwietniowy import ropy spadł o około 20% w porównaniu z rokiem ubiegłym, co stanowi sygnał popytowy, który złagodził narrację opartą na podaży. Jednocześnie szok naftowy przełożył się na ceny producentów, które w kwietniu osiągnęły najwyższy poziom od trzech lat.

Ten tydzień przynosi nowe odczyty: majowe dane o cenach konsumpcyjnych i producenckich Chin oraz dane handlowe, które inwestorzy mogą wykorzystać do oceny, czy napędzany ropą wzrost cen producentów słabnie wraz z odejściem cen ropy od szczytów.

Bank Kanady i kanał petrowalutowy

Bank Kanady ogłosi swoją decyzję w sprawie stóp procentowych w środę, 10 czerwca, z oświadczeniem o godzinie 09:45 czasu wschodniego i konferencją prasową gubernatora Tiffa Macklema o 10:30. Stopa overnight wynosi 2,25%, a rynki pieniężne przypisują wysokie prawdopodobieństwo jej utrzymania na niezmienionym poziomie, z niewielką szansą na podwyżkę o 25 punktów bazowych. Powiązanie z ropą biegnie tutaj w nietypowym kierunku. Kanadyjska inflacja wzrosła z powodu wyższych cen energii, osiągając 2,8% w marcu, a Bank zasygnalizował, że polityka może poruszać się w obu kierunkach, stawiając ewentualną podwyżkę, a nie obniżkę, na radarze, nawet gdy wzrost pozostaje słaby.

SpaceX celuje w największe IPO w historii

Wydarzenie tygodnia: SpaceX wchodzi na giełdę Nasdaq pod tickerem SPCX. Ustalenie ceny dla IPO zaplanowano na zamknięcie czwartkowej sesji (11 czerwca), a pierwszy dzień notowań spółki odbędzie się w piątek, 12 czerwca. W nietypowym ruchu spółka ustaliła stałą cenę na poziomie 135 USD za akcję przed rozpoczęciem marketingu oferty, zamiast oferować przedział cenowy. Spółka wprowadza w ramach IPO około 555,6 mln akcji, co implikuje wycenę na poziomie około 1,75 biliona dolarów. Byłoby to największe IPO w historii pod względem pozyskanych środków – poszukiwane jest około 75 miliardów dolarów w porównaniu z około 29 miliardami dolarów zebranych przez Saudi Aramco w 2019 roku.

Inne szczegóły z prospektu obejmują opcję dodatkowego przydziału na kolejne 83,33 mln akcji o wartości około 11,2 mld USD po cenie ofertowej, a Elon Musk zachowuje ponad 82% kontroli nad głosami, przy czym procesem kieruje Goldman Sachs. Należy pamiętać, że wejście na giełdę jest planowanym wydarzeniem rynkowym, a nie rekomendacją, a wczesny handel nowymi walorami może być zmienny. Każdy, kto rozważa tę inwestycję, powinien monitorować ostateczne warunki cenowe i poziomy referencyjne z pierwszego dnia.

Co jeszcze inwestorzy mogą obserwować w tym tygodniu?

• Amerykański CPI za maj w środę, 10 czerwca, z wyższymi cenami energii, które mają nadal podbijać ceny i podsycają debatę o stopach procentowych.

• Decyzja Banku Kanady w środę, 10 czerwca, i jej przełożenie na parę USD/CAD.

• Majowe dane o cenach konsumpcyjnych i producenckich Chin oraz dane handlowe jako sygnały dla popytu i przenoszenia cen.

• Cotygodniowy raport EIA o stanie zapasów ropy naftowej dla USA oraz wszelkie aktualizacje dotyczące ruchu tankowców w cieśninie Ormuz lub nowych zakłóceń w dostawach z Zatoki.

• Ustalenie ceny SpaceX po zamknięciu w czwartek i planowany debiut w piątek, a także szerszy klimat dla nowych emisji.

• Nagłówki dotyczące ścieżek USA–Iran i Izrael–Liban były weryfikowane w co najmniej dwóch głównych agencjach prasowych, biorąc pod uwagę, jak szybko zmieniła się sytuacja.

Podsumowanie

Odnowiona eskalacja na Bliskim Wschodzie, silny dolar amerykański i największe IPO roku składają się na zmienny tydzień handlowy. Podczas gdy śledzenie amerykańskiego CPI oraz danych z Banku Kanady w celu potwierdzenia stóp „wyżej na dłużej” będzie głównym celem inwestorów, najważniejszym dwukierunkowym wydarzeniem ryzyka tygodnia będzie zbieg wielu głównych wydarzeń, które mają miejsce mniej więcej w tym samym czasie. Tak więc kluczowe dwukierunkowe ryzyka dla tego tygodnia obejmują: czy dane z Chin pokażą spadek popytu na ropę oraz jak rynki przyjmą długo oczekiwane IPO SpaceX?

*Wyniki osiągnięte w przeszłości nie gwarantują przyszłych rezultatów. Powyższe informacje służą wyłącznie celom marketingowym i ogólnoinformacyjnym, są jedynie prognozami i nie powinny być traktowane jako badania inwestycyjne, porady inwestycyjne ani osobiste rekomendacje.