Ölpreis steigt wegen Hormus-Spannungen vor dem US-VPI-Bericht

Der WTI-Rohöl-Terminkontrakt für September schloss am Montag, dem 10. August, bei 82,13 US-Dollar pro Barrel, was einem Anstieg von 3,95 US-Dollar bzw. 5,05 % im Tagesverlauf entspricht, während der Brent-Terminkontrakt für Oktober rund 5 % höher bei 87,72 US-Dollar schloss. Die Zahl der bestätigten Durchfahrten durch die Straße von Hormus sank von 15 am Freitag auf sechs am Sonntag, und die strategischen Ölreserven der USA fielen auf den niedrigsten Stand seit Januar 1983.

Am Mittwoch, dem 12. August, wird der US-Inflationsbericht für Juli veröffentlicht. Der Konsens rechnet mit einem Anstieg auf 0,1 % im Monatsvergleich nach -0,4 % im Juni, wobei der Aufwärtstrend eher im Dienstleistungssektor als bei den Kraftstoffen zu verzeichnen sein dürfte.

TL;DR

• Die Zahl der Schiffsdurchfahrten durch die Straße von Hormus sank am Sonntag, dem 9. August, von 15 am Freitag auf sechs, während vor dem Konflikt täglich etwa 130 Durchfahrten verzeichnet wurden.

• Die strategische Erdölreserve sank auf 298,7 Millionen Barrel – den niedrigsten Stand seit Januar 1983.

• Der US-Verbraucherpreisindex (VPI) für Juli wird am Mittwoch um 12:30 Uhr GMT veröffentlicht. Die Konsensprognose liegt bei 0,1 % im Monatsvergleich und 3,4 % im Jahresvergleich, der Kernindex bei 0,32 % bzw. 2,5 %.

• Die EIA veröffentlicht heute ihren „Short-Term Energy Outlook“ für August – den ersten seit der Annahme, dass die Meerenge wieder geöffnet werde.

Was ist passiert?

Am Montag, dem 10. August, kehrte sich der Trend der Vorwoche um. Die Ölpreise waren in der Woche bis Freitag, dem 7. August, um mehr als 7 % gefallen – aufgrund des Optimismus, dass Washington und Teheran kurz vor einer Einigung in der Schifffahrtsfrage stünden. Dieser Optimismus überstand das Wochenende jedoch nicht.

Präsident Donald Trump erklärte am Sonntag, dem 9. August, gegenüber Axios, dass „wir nur halbherzig mit ihnen verhandeln“, und sagte am Montag, dem 10. August, dass Washington nun die volle Kontrolle über die Wasserstraße habe. Teheran verhärtete parallel dazu seine Haltung. Mohammad Bagher Zolghadr vom Obersten Nationalen Sicherheitsrat des Iran stellte am Samstag Bedingungen auf: Die USA müssen ihre Blockade und Sanktionen aufheben, ihre Truppen abziehen, Reparationen zahlen und eingefrorene Vermögenswerte freigeben. Außenminister Abbas Araghchi knüpfte eine vollständige Wiederöffnung daran, dass Washington das Memorandum vom 18. Juni einhält, das er als verletzt bezeichnete. (Quelle: CBS News)

Die physische Lage hat sich kaum verändert

Der Preis hat in acht Handelstagen einen langen Weg zurückgelegt. Die Zahl der Tanker hingegen nicht.

Die Zahl der bestätigten Durchfahrten sank von 15 am Freitag, dem 7. August, auf 11 am Samstag und sechs am Sonntag. Die Schiffsverfolgungsplattform MarineTraffic verzeichnete am 4., 5. und 6. August zwischen acht und 15 Durchfahrten, gegenüber etwa 130 täglichen Durchfahrten vor dem Konflikt. Eine Preisbewegung kann eine Veränderung des physischen Warenflusses widerspiegeln oder zeigen, wie schnell der Markt auf rhetorische Äußerungen reagiert. Über den Zeitraum von letztem Montag bis zum aktuellen Montag haben sich die Daten zum Warenfluss kaum verändert. Normalerweise werden täglich rund 15 Millionen Barrel durch die Meerenge transportiert, wobei jedoch nicht die gesamte Menge blockiert ist, wenn die Durchfahrten eingestellt werden.

Der Puffer ist dünner als zuvor

Die strategische Erdölreserve sank laut den am Montag veröffentlichten Daten des Energieministeriums um 6,1 Millionen Barrel auf 298,7 Millionen – den niedrigsten Stand seit Januar 1983. Ein Sprecher des Energieministeriums erklärte gegenüber CNBC, dass das für einen sicheren Betrieb der Reserve erforderliche Minimum bei etwa 70 Millionen Barrel liege.

Die EIA veröffentlicht heute ihren „Short-Term Energy Outlook“ für August. Die am 1. Juli fertiggestellte Juli-Ausgabe ging davon aus, dass das Memorandum vom 18. Juni die Meerenge wieder geöffnet habe und sich der Verkehr erhole. Sechs Wochen später liegen die Durchfahrtszahlen wieder im einstelligen Bereich. Die Juli-Ausgabe bezifferte die Produktionsausfälle im Nahen Osten im Juni auf durchschnittlich 8,3 Millionen Barrel pro Tag, nach einem Höchststand von 11,2 Millionen im Mai.

Was der am Mittwoch erscheinende VPI zeigen kann – und was nicht

Der US-Verbraucherpreisindex für Juli soll am Mittwoch, dem 12. August, um 12:30 Uhr GMT veröffentlicht werden. Der Bericht bezieht sich auf den Juli. Die Ölpreisentwicklung fand im August statt. Genau dieser Unterschied ist entscheidend.

Der Verbraucherpreisindex für Juni fiel vor allem aufgrund gesunkener Energiepreise schwach aus und lag bei -0,4 % im Monatsvergleich und 3,5 % im Jahresvergleich. Der Kernindex, bei dem Lebensmittel und Energie unberücksichtigt bleiben, blieb im Monatsvergleich unverändert bei 2,6 % im Jahresvergleich. Der Konsens rechnet mit einer Erholung: 0,1 % im Monatsvergleich und 3,4 % im Jahresvergleich, wobei der Kernindex bei 0,32 % bzw. 2,5 % liegen dürfte.

Ein Ökonom von Barclays liegt mit 0,16 % nahe am Konsens für den Gesamtindex und mit 0,24 % darunter für den Kernindex, wobei „der gesamte Aufwärtstrend aus den Dienstleistungskategorien stammt“. Bei diesen Zahlen wird der Wert von den Dienstleistungen bestimmt, und die Energiedebatte vom Montag spielt überhaupt keine Rolle. Sie dürfte sich im August-Bericht widerspiegeln, der am 11. September veröffentlicht wird – vier Tage vor der FOMC-Sitzung am 15. und 16. September.

Der Ausschuss beließ am 29. Juli mit neun zu drei Stimmen den Zielkorridor für den Leitzins bei 3,50 % bis 3,75 % an, wobei Beth Hammack, Neel Kashkari und Lorie Logan jeweils eine Anhebung um einen Viertelpunkt bevorzugten. Unter dem Vorsitz von Kevin Warsh enthält die Erklärung keine Forward Guidance mehr, sodass jede Datenveröffentlichung eine größere Rolle spielt als früher. Der Beschäftigungsbericht vom Juli zeigte dann einen Rückgang der US-Beschäftigungszahlen außerhalb der Landwirtschaft (NFP) um 23.000, sodass sich die beiden Seiten des Mandats weiter auseinanderentwickeln. Hammack wird voraussichtlich am Donnerstag eine Rede halten.

Was hat sich diese Woche sonst noch verändert?

Der S&P 500 gab am Montag um 0,06 % auf 7.753,11 nach, nachdem er am Freitag bei einem Rekordstand von 7.757,64 geschlossen hatte. Die Entwicklung der einzelnen Sektoren spielte eine größere Rolle als das Indexniveau.

Die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen stieg trotz der Kursrückgänge bei Aktien auf rund 4,72 %, was in der Regel kein Wachstumssignal ist. Der Goldpreis erreichte am frühen Dienstag ein Zweimonatshoch von über 4.400 US-Dollar pro Unze, nachdem er in den beiden vorangegangenen Handelstagen um 3,6 % zugelegt hatte. (Quelle: Bloomberg)

Was diese Woche zu beachten ist

Mittwoch, 12. August

• Die IEA und die OPEC veröffentlichen um 09:00 Uhr GMT ihre jeweiligen monatlichen Einschätzungen zum Ölmarkt.

• Der Verbraucherpreisindex (VPI) für Juli wird um 12:30 Uhr GMT veröffentlicht. Die Märkte wägen eine mögliche Erholung gegenüber den Zahlen vom Juni ab, die bei -0,4 % im Monatsvergleich und 3,5 % im Jahresvergleich lagen, wobei die Kerninflationsrate zuvor bei 0,0 % bzw. 2,6 % lag.

• Die EIA veröffentlicht um 14:30 Uhr GMT ihren wöchentlichen Lagerbestandsbericht, nachdem zuvor ein Anstieg um 2,479 Millionen Barrel verzeichnet worden war.

Donnerstag, 13. August

• Die vorläufigen Zahlen zum britischen Bruttoinlandsprodukt (BIP) für das zweite Quartal werden um 06:00 Uhr GMT zusammen mit den Monatsdaten für Juni veröffentlicht, nachdem zuvor ein Wert von 0,6 % gemeldet worden war.

• Die Norges Bank gibt um 08:00 Uhr GMT ihren Leitzinsbeschluss bekannt; der Leitzins liegt derzeit bei 4,25 %.

• Der US-Erzeugerpreisindex (PPI) für Juli und die wöchentlichen Arbeitslosenanträge werden um 12:30 Uhr GMT veröffentlicht.

Freitag, 14. August

• Die Konsumstimmung steht im Fokus, mit den US-Einzelhandelsumsätzen um 12:30 Uhr GMT und dem vorläufigen Stimmungsindex der University of Michigan um 14:00 Uhr GMT als wichtigen Indikatoren.

Schlussfolgerung

Der Ölpreis hat innerhalb von acht Handelstagen zweimal innerhalb einer Sitzung um mehr als 5 % geschwankt, beide Male aufgrund diplomatischer Signale und nicht aufgrund einer bestätigten Veränderung der Tankerbewegungen. Der Bericht vom Mittwoch bezieht sich auf einen Monat, der vor beiden Kursbewegungen endete, was ihn eher zu einem Auslöser als zu einem Ereignis machen könnte. Die Veröffentlichung der August-Zahlen am 11. September wäre der Zeitpunkt, an dem ein Impuls aus dem Energiesektor eintreffen würde – vier Tage vor einer Sitzung des Ausschusses, dessen letzte drei abweichende Stimmen für höhere Zinsen sprachen.

*Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist keine Garantie für zukünftige Ergebnisse. Die obigen Angaben dienen ausschließlich Marketingzwecken und der allgemeinen Information; es handelt sich lediglich um Prognosen, die nicht als Anlageanalyse, Anlageberatung oder persönliche Empfehlung zu verstehen sind.